תיקי ולוטיקס, חלק 2: היזם הסדרתי

קורות החיים

הביוגרפיה השיווקית של ד"ר עדי הוד, כפי שהופיעה בחומרי משקיעים, פרופילי כנסים וסיקור עיתונאי, מתארת דמות בעלת הישגים ניכרים. חוקר מהטכניון ומ-MIT. יזם סדרתי עם מספר אקזיטים מוצלחים. מנכ"ל שגייס מעל 30 מיליון דולר. מנהיג שמחלק את זמנו בין ניו יורק, סינגפור ותל אביב.

פרופיל Forbes Council שלו — Forbes Councils הוא תוכנית חברות בתשלום — הלך רחוק עוד יותר, וטען שהוא “ייסד מספר סטארטאפים בתחום מחקר האופטימיזציה ויצא משניים מהם”, מחזיק ב"דוקטורט מחיפה ומאוניברסיטת פילדלפיה", והוא “פסנתרן מקצועי ואספן אמנות”. הפרופיל הוסר מאז.

הטכניון

להוד תואר ראשון (1994–1998) ותואר שני (1998–2002) מהטכניון בהנדסת תעשייה וניהול.

MIT

התואר מ-“MIT” הוא Executive MBA (2016–2018) ב-MIT Sloan — תוכנית חלקית לאנשי מקצוע עובדים. חומרי שיווק, פרופילי כנסים וכתבת דה מרקר מציגים זאת באופן עקבי כ-“MIT” ללא תוספת “Executive MBA”.

הדוקטורט

הוד השלים דוקטורט באוניברסיטת חיפה ב-2020 — באותה שנה שבה ייסד את ולוטיקס. דף האוניברסיטה עצמו מפרט אותו כדוקטורנט במרכז לחקר ארגונים ומשאבי אנוש, שחקר “השפעת דירקטוריונים על גורמי הצלחה של סטארטאפים והיבטים שונים של תהליכי מיזוג ורכישה של סטארטאפים”. כתובת הדוא"ל שלו הייתה רשומה כ[email protected]. הדוקטורט, במילים אחרות, עסק בממשל תאגידי של סטארטאפים, נערך במחלקה למשאבי אנוש, בזמן שהוא עדיין ניהל חברת ניהול שירותי שטח. מקורות אחרים מתארים את אותו תואר אחרת: פרופיל Forbes Council ציין “דוקטורט מחיפה ומאוניברסיטת פילדלפיה”; ביוגרפיה בכנס CDOIQ 2024 טענה “PhD from MIT, in engineering, operations research and algorithms.” שלושה אירועים, שלושה מוסדות, שלושה תחומים, תואר אחד. לאחר השלמתו, הוד לימד קורס באוניברסיטה בשם “חברות הזנק — מחזון למימוש” (קורס 209.4443), בפקולטה למדעי החברה. התואר “ד"ר”, המופיע באופן עקבי בכל חומרי ולוטיקס, נגזר מעבודה זו.

Euclides Technologies

לפני ולוטיקס, הוד היה מנכ"ל Euclides Technologies Inc. מ-2006 עד 2017 — אחת-עשרה שנים בניהול חברת תוכנה לניהול שירותי שטח בניו יורק. Euclides הוקמה על ידי שלושה ותיקים בכירים מ-ClickSoftware, ספקית פתרונות שירותי שטח, ושימשה כשותפת הטמעה ל-ClickSoftware ולאחר מכן ל-IFS. הסכם הרכישה חושף חברה של שנים-עשר עובדים בשלוש מדינות (דלוור, ישראל ובריטניה), שדוחותיה הכספיים, על פי סעיף 3.10, “לא הוכנו בהתאם לעקרונות חשבונאיים מקובלים, תקני דיווח כספי בינלאומיים או תקנים רגולטוריים אחרים.” הנכסים שהוחרגו מהעסקה כללו יצירות אמנות ומרצדס-בנץ E550A משנת 2015 — לא ההחרגות האופייניות של חברת שילוב מערכות קטנה. בין לקוחות Euclides היו חברות חשמל וקמעונאים גדולים; היא תרמה כ-3.5 מיליון דולר להכנסות חברת האם ב-2019.

בנובמבר 2016 חתמו שלושת בעלי המניות על שני הסכמים עם AnalytixInsight Inc., חברת מיקרו-קאפ שנסחרה ב-TSX Venture Exchange. הראשון, הסכם רכישת נכסים ומניות, מכר את נכסי Euclides תמורת 200,000 דולר במזומן, בתוספת מניות ALY בשווי 800,000 דולר, בתוספת כתבי אופציה בשווי עד 500,000 דולר המותנים באבני דרך הכנסתיות. השני, הסכם רכישת מניות, מכר 20% מישות ישראלית קשורה בשם Fixify Ltd. תמורת 1,000,000 דולר במזומן. סך התמורה בשני ההסכמים: מקסימום 2.5 מיליון דולר, מחולקים לשלושה בין הוד, לירון פרסטלניק ואֶרֶז גלינאנסקי. חלקו האישי של הוד: כ-830,000 דולר לכל היותר. רוב הרכיב של Euclides היה נקוב במניית פני שאיבדה את רוב ערכה בהמשך.

הייתה גם ישות בריטית: EUC Holdings UK Limited (לשעבר Euclides Technologies UK Limited, חברה 08554039), שנרשמה ביוני 2013, כשהוד, פרסטלניק וגלינאנסקי רשומים כבעלי שליטה מהותיים. היא פורקה ב-22 בספטמבר 2020. ולוטיקס בע"מ נרשמה בישראל ב-23 בספטמבר 2020.

זה ה"אקזיט של מעל 100 מיליון דולר". טענת Forbes Council בדבר “יציאה משתי” חברות מתייחסת ככל הנראה לשני סעיפים בעסקה אחת. ב-2019, ClickSoftware — החברה שעבורה Euclides שימשה כמשווקת — נרכשה על ידי Salesforce תמורת 1.35 מיליארד דולר. ייתכן שהוד ערבב בין האקזיט של ClickSoftware לשלו. האקזיט של ClickSoftware היה 1.35 מיליארד דולר. של Euclides — 200,000 דולר במזומן בתוספת מניות בחברת פני. ההבדל נראה מהותי.

הוד המשיך כ-COO של Euclides בתוך AnalytixInsight לאחר הרכישה. ההמשך לא היה מוצלח. הכנסות Euclides ירדו מ-1.43 מיליון דולר ב-2022 ל-276,000 דולר ב-2023 — ירידה של 81%. ללא חוזים חדשים שנחתמו ולאחר שהעובד האחרון עזב במרץ 2024, AnalytixInsight סגרה את Euclides לחלוטין. חברת האם עצמה הוצבה תחת צו הפסקת מסחר ניהולי על ידי ועדת ניירות ערך של אונטריו, עם מפקח שמונה על ידי בית המשפט לחקירת הוצאות שנויות במחלוקת.

באוקטובר 2024 פרסמה AnalytixInsight עדכון תאגידי שכלל הערה חדה לגבי חברת הבת לשעבר:

“חלק ניכר מעלויות התפעול היה בקשר למנכ"ל של Euclides, שמשכורתו השנתית המשולבת וחשבון ההוצאות העסקיות שלו הסתכמו בממוצע בכ-0.6 מיליון דולר לשנה בשלוש השנים האחרונות. באופן מוזר, בתקופה שבה נצברו עלויות אלה, נראה שהמנכ"ל האמור היה המייסד והמנכ"ל של חברת AI אחרת בשם Velotix, שמושבה בישראל.”

שש מאות אלף דולר בשנה מחטיבה שהכנסותיה ירדו מ-2.8 מיליון דולר לאפס, שמרווח הרווח התפעולי שלה ירד מ-58% למינוס 600%, ושכנראה “לא הייתה לה טכנולוגיה קניינית או מוצר ייעודי משלה”. במקביל לייסוד וניהול ולוטיקס.

גיליון עובדות מתוארך מאי 2024 — חודשיים לאחר סגירת Euclides — עדיין פירט “Adi Hod, COO Euclides Technologies, 617-893-0554.” מספר הטלפון הוא אותו מספר הרשום עבור ולוטיקס ב-CBInsights.

הפמליה

הוד לא הגיע לולוטיקס לבד. ראשי גוג’ראל, ששימשה כסמנכ"לית כספים ולאחר מכן כדירקטורית כספים ב-Euclides Technologies מ-2012 עד 2019, הצטרפה לולוטיקס בינואר 2023 — תחילה כ-COO, מאוחר יותר כ-CFO. על פי TheOrg, היא “הובילה תהליכי בדיקת נאותות ואינטגרציה למיזוג משמעותי” ב-Euclides — אותה מכירת נכסים של 200,000 דולר שהפכה ל"אקזיטים של 100 מיליון דולר".

כסמנכ"לית הכספים של ולוטיקס, לגוג’ראל הייתה גישה לרשומות הכספיות של החברה — כולל חוסר היכולת לשלם לעובדים, הפרשות הפנסיה שנוכו אך לא הועברו, וההכנסות של מיליון דולר מול קצב שריפה שעלה על כך בכל חודש.

המספרים

סיפור הגיוסים השתנה בהתאם לקהל ולהזדמנות.

הנתון של 23 מיליון דולר והנתון של 30 מיליון דולר הופיעו באותו כנס, בהפרש של שבועיים. 23 מיליון דולר — בפרופיל כתוב שהוגש על ידי ולוטיקס. 30 מיליון דולר — באמירה בעל-פה של הוד בפאנל. אף מקור עצמאי לא מאשר אף אחד מהמספרים.

תשעה ימים

הפער בין מה שהוד אמר לעובדים למה שאמר למשקיעים מכוסה בפירוט בחלק 1. ב-16 במרץ 2025 הוא אמר לעובדים שההכנסות הן מיליון דולר והמסלול קצר משישה חודשים. תשעה ימים לאחר מכן, הוא אמר בכנס כלכליסט שגייס מעל 30 מיליון דולר ועובד עם לקוחות גדולים.

מסר אחד לעובדים. מסר אחר למשקיעים.

הפוסט בלינקדאין

באוגוסט 2025, הוד פרסם בלינקדאין, בליווי הסלפי להלן:

“I’ve watched three brilliant founders sink a company. Not for lack of intellect. Not for lack of effort. But because they were carbon copies of each other. Same strengths. Same blind spots. Same way of thinking.”

הפוסט המשיך עם תובנות על חשיבות גיוון צוותי, אינטליגנציה רגשית ו"מתח יצירתי". הוא קיבל 107 ריאקשנים ו-8 תגובות. בוריס איליאייב מברקליס הגיב: “This hits hard. The best teams I’ve been on felt like controlled chaos — everyone pulling different levers but toward the same goal.”

בזמן שהוד כתב את הפוסט הזה על סכנות המנהיגות הגרועה, ולוטיקס לא שילמה את פנסיות העובדים במשך חודשים. תוך שלושה חודשים, המייסד-שותף אוריאל אקשטיין יפוטר. תוך ארבעה חודשים, משרד העבודה ימצא שבע הפרות. תוך שישה חודשים, שלושה-עשר עובדים יגישו בקשת חדלות פירעון.

תוהה אילו שלושה מייסדים היו לו בראש.

החברות האחרות

ולוטיקס שווקה גם דרך תוכנית TechShield של שרונה ונצ’רס — “קרן הפוכה” למשקיעים פרו-ישראליים, שהושקה לאחר ה-7 באוקטובר ומוצבה כתמיכה בטכנולוגיה הישראלית בזמן מלחמה. קריטריוני ההשקעה של TechShield כוללים “מסלול נוכחי של לפחות 6-12 חודשים” ו"קצב שריפה של עד 500,000 דולר לחודש".

הוד אמר לעובדיו שלו ב-16 במרץ 2025 שהמסלול קצר משישה חודשים.

TechShield פירטה שלושה “לקוחות” של ולוטיקס: OCBC סינגפור, Liquid Group סינגפור (הוכרזו בהודעה לעיתונות ב-2023; לא ברור אם הניבו הכנסות), והבנק הבינלאומי הראשון לישראל. תדפיס החברה חושף שהבנק הבינלאומי הראשון מחזיק גם בשעבוד ראשון בדרגה ראשונה על פיקדונות ולוטיקס.

העובדים הרפאים

דף הלינקדאין של ולוטיקס מציג 28 עובדים. רבים מהם פרופילים מיושנים של אנשים שעזבו מזמן. חלקם מעוררים שאלות לגבי אותנטיות.

“Alain Tissier” — “Lead Data Architect @ Velotix.” השכלה: Institut Lyfe, לשעבר Institut Paul Bocuse. זה בית ספר צרפתי לבישול. אחד הטובים באירופה, למעשה. בית ספר לשפים, לא לארכיטקטי נתונים.

“Dhruv Soni” — “Data Governance and Risk.” מזהה פרופיל לינקדאין: a13655337 (נוצר לאחרונה). ZoomInfo רושם את מיקומו כוילמינגטון, דלוור — כתובת Corporation Trust Company המשמשת מאות אלפי ישויות קש.

“Savannah Kensington” — כמעט ללא תוצאות בגוגל. מזהה פרופיל לינקדאין: 459692333 (נוצר לאחרונה). שם המשפחה שייך לשכונה בלונדון.

משקיעים שבדקו את דף הלינקדאין של ולוטיקס כדי לאמוד את גודל הצוות היו רואים חברה מאוכלסת יותר ממה שהייתה בפועל.

הצעקות

הצטרפתי לולוטיקס ב-27 באוקטובר 2024. התפטרתי ב-19 במאי 2025.

ההתפטרות שלי הגיעה לאחר שיחת טלפון שבה הוד צעק עליי — המילה שלו מול שלי, אלא שמכתב ההתפטרות שלי, שנשלח מיד לאחר מכן להוד עם אקטרינה בארו, נועם בירן ולאה חוטמן בהעתק, תיעד את מה שקרה:

“זה עתה ניהלנו שיחת טלפון שבה צעקת והיית פוגעני ביותר, כולל הצגת העובדה שדיברתי עם עורכי דין בשל אי-תשלום שכר לי (וכפי שאני מבין, גם לכל אחד אחר בחברה) כמה שנקבע בחוזה שלנו ועל פי חוק, כדוגמה ל’גישה גרועה’ ו’חוסר כבוד’ לחברה. בכל הקריירה שלי מעולם לא התייחסו אליי בצורה כל כך לא מקצועית.”

ציינתי גם: “בדיוק כמו הדיונים על הפנסיה שלא שולמה, גם זה נעשה בעל-פה.” דיונים על פנסיות שלא שולמו נוהלו בעל-פה, לא בכתב.

התגובה מנתלי גונרסון, מנהלת המשרד, הגיעה שבעים דקות לאחר מכן. היא אישרה את יומי האחרון כ-25 במאי, תיקנה את תאריך ההצטרפות שלי מ-21 באוקטובר ל-27 באוקטובר, ואיחלה לי הצלחה.

הגשתי תלונה למשרד העבודה. שישה חודשים לאחר מכן, הוא מצא שבע הפרות.

התגובה

בתגובתו הרשמית לדה מרקר, הוד הטיל את האשמה על משקיעים: “החברה עברה לאחרונה תהליך התייעלות לאחר שמשקיעים לא עמדו בהתחייבותם להזרמת ההון שסוכם.”

בשרשור הטוויטר של אופיר דור, החברה הוסיפה ש"המנכ"ל, ד"ר עדי הוד, מממן באופן אישי את פעילות החברה."

ב-2023, ולוטיקס השתתפה באירוע “Israel Future of Fintech Fraud & Mismanagement Event” שאורגן על ידי משרד הכלכלה והתעשייה, שם הוד הציג למשקיעים.

אתר ולוטיקס עדיין פעיל. “Book a Demo.” דף About Us עדיין מציג את אוריאל אקשטיין כמייסד-שותף. מקרה הבוחן של IBM עדיין מציג את החברה כעסק פעיל. הפטנט אמיתי. הרישום ב-Gartner אמיתי. איפשהו מתחת לאישורים המנופחים, לאקזיטים הבדויים ולעובדים שעבדו בלי לקבל שכר, היה מוצר.

אבל כשמנכ"ל אומר לעובדיו ב-16 במרץ שלחברה יש הכנסות של מיליון דולר ופחות משישה חודשים לחיות, ותשעה ימים לאחר מכן אומר בכנס שהחברה גייסה 30 מיליון דולר ועובדת עם לקוחות גדולים, השאלה היא האם מישהו — PipelBiz, ברקליס, שרונה ונצ’רס, רשות ניירות ערך — שם לב.

זהו חלק 2 של תיקי ולוטיקס. חלק 1 מכסה את החקירה המלאה. חלק 3 בוחן את מכונת השיווק. חלק 4 מתעד את הודעת ההסרה (DMCA) שהוגשה נגד חלק 1. חלק 5 עוקב אחר החזרה.